Первинний ринок — це ринок нових цінних паперів. Відкриттю первинних ринків сприяють групи андеррайтерів, які складаються з інвестиційних банків, що встановлюють початковий діапазон цін для конкретного цінного паперу і контролюють його продаж інвесторам.
Компанії продають нові випуски звичайних та привілейованих акцій, корпоративних, державних облігацій та векселів для покращення фінансування бізнесу або розширення операцій. Хоча інвестиційний банк може встановлювати початкову вартість цінних паперів і отримувати комісію за сприяння продажу, більшість грошей, отриманих від продажу, надходить емітенту.
Ключовою визначальною характеристикою первинного ринку є те, що цінні папери на ньому купуються безпосередньо в емітента, а не «з других рук» у попереднього покупця або інвестора.
Всі випуски на первинному ринку жорстко регулюються. Після того, як нове розміщення завершено (тобто всі акції або облігації продані), первинний ринок закривається і ці цінні папери починають торгуватися на вторинному ринку.
Первинна публічна пропозиція або IPO відбувається, коли приватна компанія вперше продає акції громадськості. Початкова вартість нових акцій встановлюється інвестиційним банком, найманим компанією розміщувати нові цінні папери.
Пропозиція прав (випуск) дозволяє компаніям залучати додатковий капітал через первинний ринок лише після того, як цінні папери вийшли на вторинний ринок. Сьогодні інвесторам пропонуються пропорційні права на основі акцій, якими вони наразі володіють, а інші можуть наново інвестувати у нещодавно випущені акції.
Інші типи пропозицій акцій на первинному ринку включають приватне та пільгове (преференційне) розміщення:
- Приватне розміщення дозволяє компаніям безпосередньо продавати значнішим інвесторам, таким як хедж-фонди та банки, без публічного доступу до акцій.
- Преференційне розміщення пропонує акції обраним інвесторам за спеціальною ціною, яка недоступна для широкого загалу.
Так само компанії, які бажають залучити позиковий капітал, можуть випустити на первинному ринку нові короткострокові та довгострокові облігації. Вони випускаються зі ставками купона, які відповідають поточним процентним ставкам.
Первинний та вторинний ринки
Первинний ринок належить до ринку, на якому цінні папери створюються та вперше випускаються, а вторинний — це ринок, на якому вони згодом торгуються серед інвесторів.
Щодо акцій різниця між первинними та вторинними ринками може здатися трохи розмитою. По суті, вторинний ринок — це те, що зазвичай називають «фондовим ринком», тобто фондовими біржами, де інвестори купують та продають акції один одному. Але насправді біржа може бути майданчиком як первинного, так і вторинного ринку.
Наприклад, коли компанія публічно дебютує на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE), перша пропозиція її нових акцій є первинним ринком. Акції, що торгуються пізніше, ціни яких щодня котируються на NYSE, є частиною вторинного ринку.
Вторинні ринки поділяються на два типи:
- Аукціонний. Відкрита система, де покупці та продавці збираються в одному місці та оголошують ціни, за якими вони готові купувати та продавати свої цінні папери.
- Дилерський. Учасники об'єднуються через електронні мережі. Дилери проводять інвентаризацію цінних паперів, а потім готові купити чи продати їх.
Ключовою відмінністю між первинним та вторинним ринком є продавець або джерело цінних паперів. На первинному ринку це емітент акцій, облігацій чи будь-якого іншого активу. На вторинному — інший інвестор чи власник. Коли цінні папери купуються на первинному ринку, купується новий випуск безпосередньо в емітента, що є разовою угодою. Якщо ж активи купуються на вторинному ринку, первісний емітент цінних паперів не бере участі та не поділяє виручку.
Простіше кажучи, купуються цінні папери на первинному ринку, а продаються на вторинному.