Парі-пассу (pari-passu) — це «рівне положення» (у перекладі з латинської), яке описує ситуацію, коли два або більше активи управляються в рівній мірі (без будь-яких переваг).
Приклад pari-passu можна спостерігати під час процедури банкрутства. Суд виносить вердикт, однаково ставлячись до всіх кредиторів, і довірчий керуючий виплачує всім однакову суму.
У фінансах термін pari-passu відноситься до облігацій, позик і класів акцій, які мають рівний пріоритет.
Способи застосування парі-пасу
Парі-пасу використовують при вторинному розміщенні акцій, у кредитуванні, процедурах банкрутства, при розподілі спадщини, у страхуванні, торгівлі та юриспруденції.
Найпоширеніше застосування pari-passu:
- Акції. На ринку всі нові акції (вторинне розміщення) мають рівні права з раніше випущеними. У цьому значенні вони рівноцінні. Парі-пасу може застосовуватися до звичайних акцій, наприклад, щоб кожен акціонер мав рівні права на вимоги про дивіденди, право голосу та ліквідації активів.
- Кредитори. Парі-пасу не поширюється на кредиторів, таких як банки. Якщо компанія має непогашені борги чи позички, існує ієрархія, за якою певні кредитори отримують виплату в першу чергу (у разі банкрутства та ліквідації активів компанії). В результаті pari-passu не застосовуватиметься до кредиторів та акціонерів, оскільки кредитори отримуватимуть виплати раніше за акціонерів.
- Заповіти та трасти. Можуть призначати розподіл на рівних умовах, за яких всі сторони ділять активи порівну. Іншими словами, кожен з названих бенефіціарів отримує однакову суму.
- Схожі продукти. Часто ідентичні товари будуть рівними, маючи ті ж вигоди та витрати, що й інші, з якими вони згруповані. В інших ситуаціях товари можуть бути рівними лише в одному чи певних аспектах. Наприклад, два конкуренти можуть запропонувати два функціонально ідентичні продукти за однаковою ціною з відмінностями, наприклад, у кольорі.
Приклад pari-passu
Паритетні облігації мають рівні права на купонний чи номінальний дохід. В інвестиціях з фіксованим доходом купон є річною відсотковою ставкою, що виплачується по облігації. Розглянемо облігацію на 1000 $ зі ставкою купона 7%. По облігації виплачуватиметься 70 доларів на рік. Якщо нові облігації з купоном 5% будуть випущені як паритетні, то за новими облігаціями виплачуватиметься 50 $ на рік, але власники облігацій матимуть рівні права на купон.