Залишкові дивіденди — це дивідендна політика, що використовується компаніями, згідно з якою сума дивідендів, що виплачуються акціонерам, дорівнює прибутку, який залишився після того, як компанія сплатила свої капітальні витрати (CapEx) та витрати на оборотний капітал.
Компанії, які використовують політику залишкових дивідендів, фінансують капітальні витрати за рахунок доступного прибутку, перш ніж виплачувати дивіденди акціонерам. Це означає, що сума дивідендів, що виплачуються інвесторам, щорічно змінюється.
Особливості
У той час як акціонери можуть погодитися зі стратегією керівництва використовувати прибуток для оплати капіталовкладень, інвестиційна спільнота аналізує, наскільки добре компанія використовує витрати на активи для більшого доходу. Формула рентабельності активів (ROA) є чистим прибутком, поділеним на загальну суму активів, а ROA — це загальний інструмент, який використовується для оцінки ефективності роботи керівництва.
По мірі збільшення чистого прибутку показник ROA покращується і акціонери можуть з більшою готовністю ухвалити політику залишкових дивідендів у майбутньому. Однак, якщо компанія отримує невеликий прибуток і продовжує фінансувати капіталовкладення за тією самою ставкою, дивіденди акціонерів знижуються.
Вимоги до залишкових дивідендів
Коли бізнес приносить прибуток, компанія може залишити його для використання в компанії або виплатити як дивіденди акціонерам. Нерозподілений прибуток використовується для фінансування поточних бізнес-операцій або для покупки активів. Кожній компанії необхідні активи для роботи і вони з часом можуть потребувати:
- Оновлення.
- Заміни.
Тому менеджери компанії мають враховувати цей факт.
Щоб політика залишкових дивідендів працювала, передбачається, що теорія нерелевантності дивідендів є вірною. Вона передбачає, що інвесторам байдуже, яку форму прибутку вони отримують від компанії, чи то дивіденди, чи приріст капіталу. Відповідно до цієї теорії, залишкова дивідендна політика не впливає на ринкову вартість компанії, оскільки інвестори однаково оцінюють дивіденди та приріст капіталу.
Розрахунок залишкових дивідендів проводиться пасивно. Компанії, що використовують нерозподілений прибуток для фінансування капіталовкладень, зазвичай застосовують залишковий метод. Дивіденди для інвесторів зазвичай непостійні та непередбачувані.