«Нога» — це частина багатоетапної угоди (часто стратегія торгівлі деривативами), у якій трейдер комбінує декілька опціонів чи ф'ючерсних контрактів, щоб хеджувати позицію та отримати прибуток від розширення чи звуження спреду. Кожен похідний договір чи позиція у базовому цінному папері називається гілкою.
Вхід у таку позицію відомий як «перехід до угоди». Вихід з неї називається «виходом з гри». Грошові потоки, які обмінюються за своп-контрактом, також можуть називатися ногами.
Такий вид торгівлі використовується замість окремих угод (особливо, коли потрібно використання складних стратегій). «Нога» може містити одночасну купівлю та продаж цінного паперу.
Щоб ноги працювали, важливо враховувати час. Аби уникнути будь-яких ризиків, пов'язаних з коливаннями вартості цінного паперу, «ноги» повинні виконуватися одночасно (купівля та продаж приблизно в той самий час).
Типи «ніг»
Існує чотири типи «ніг»:
- Опціон.
- Довгий стредл.
- Комір.
- Залізний кондор.
Опціони — це похідні контракти, що дають трейдерам право (але не зобов'язання) купувати або продавати базовий цінний папір за погодженою ціною (ціною виконання) у визначену дату закінчення терміну або до нього. Коли трейдер купує, він ініціює кол-опціон. Під час продажу використовується пут-опціон.
Найпростіші опціонні стратегії є «одноногими» і передбачають один контракт. Вони бувають:
- Бичачі.
- Ведмежі.
- З довгим кол- або довгим пут-опціоном.
- З коротким кол- або коротким пут-опціоном.
Комбінуючи ці варіанти один з одним за базовими цінними паперами, трейдери можуть створювати складні ставки на майбутні рухи цін, збільшувати свій потенційний прибуток, обмежувати збитки та отримувати додатковий прибуток за допомогою арбітражу (практика отримання вигоди з ринкової неефективності).
Довгий стредл є прикладом стратегії опціонів і складається з двох «ніг». Ця стратегія є гарною для трейдерів, котрі знають, що вартість цінного паперу зміниться, але не впевнені, в який саме бік.
Комбінація двох контрактів приносить прибуток незалежно від того, зростає чи падає ціна базового цінного паперу.
Комір (захисний удар) — триелементна захисна стратегія, що використовується на довгій позиції. Ця комбінація є ставкою на те що, що ціна базового активу зросте. Вона хеджується довгим пут-опціоном, що мінімізує збитки. Комір використовується трейдерами, які не очікують значного зростання цін.
Залізний кондор — стратегія, що складається з 4-х «ніг». В цьому випадку прибуток інвестора обмежується чистим кредитом (після купівлі та продажу контрактів).
«Ноги» та ф'ючерси
Ф'ючерсні контракти можна комбінувати. Ці стратегії включають календарні спреди (коли трейдер продає ф'ючерсний договір з однією датою поставки та купує договір на той самий товар з іншою датою поставки). Купівля договору, термін дії якого закінчується відносно швидко, і продаж пізнішого (відкладеного) договору є оптимістичною, і навпаки.