Виконання — це завершення ордера на купівлю або продаж цінних паперів. Виконання ордера відбувається тоді, коли він виконується, а не коли інвестор розміщує його.
За законом брокери повинні надавати інвесторам якнайкраще можливе виконання. Наприклад, SEC (комісія з цінних паперів та бірж США) вимагає, щоб брокери повідомляли про якість свого виконання для кожної акції та повідомляли клієнтів, чиї ордери не були перенаправлені для найкращого виконання.
За рахунок збільшення кількості онлайн-брокерів вартість укладання угод значно знизилася. Багато брокерів пропонують своїм клієнтам знижку на комісію. Це особливо важливо для короткострокових трейдерів, яким необхідно підтримувати якомога нижчі витрати на виконання.
Якщо розміщений ордер є ринковим або може бути відносно швидко перетворений на такий, то шанси, що він буде виконаний за бажаною ціною, дуже високі.
Методи виконання ордерів
- Ордер на майданчик. Він може зайняти багато часу, тому що трейдер має обробити транзакцію. Брокеру на торговому майданчику необхідно отримати замовлення та виконати його.
- Розпорядження маркет-мейкеру. На великих біржах маркет-мейкери відповідають за забезпечення ліквідності. Брокер інвестора може направити угоду на виконання одному з них.
- ECN (Мережа електронних комунікацій). Ефективний метод, за допомогою якого комп'ютерні системи в електронному вигляді порівнюють замовлення на купівлю та продаж.
- Інтерналізація. Якщо брокер проводить інтерналізацію аналізованих акцій, він може вирішити виконати ордер на місці. Це називається внутрішнім перетином.
Приклад виконання ордера
Наприклад, ми хочемо купити 1000 акцій компанії, які продаються за поточною вартістю 40 $. Розміщуємо ринковий ордер, і він виконується за ціною 40,10 $. Це означає, що ордер обійшовся нам у додаткових 100 $. Деякі брокери заявляють, що завжди «борються за додаткову шістнадцяту», але насправді це просто можливість, а не гарантія. Крім того, коли брокер намагається встановити найкращу ціну для лімітного ордера, швидкість та ймовірність виконання зменшується. Буває так, що сам ринок, особливо зростаючий, може бути винуватцем того, що ордер не виконується за заявленою ціною.
Зазвичай брокери намагаються здійснювати угоди як в інтересах клієнтів, так і у своїх.
Виконання та темні пули
Темні пули — це приватні біржі або форуми, які мають допомогти інституційним інвесторам виконувати свої великі ордери, не розкриваючи їхню кількість. Вони в основному використовуються установами, тому тут легше знайти ліквідність для виконання блокової торгівлі за найкращою ціною, ніж якби вона була здійснена на публічній біржі. Якщо інституційний трейдер розміщує великий ордер на публічній біржі, це видно у книзі ордерів та інші інвестори можуть виявити, що виконується великий ордер на купівлю чи продаж, який може знизити ціну на акції.
Більшість темних пулів також пропонують виконання в середині ціни купівлі та продажу, що допомагає брокерам досягти найкращого виконання для своїх клієнтів. Загалом, до темних пулів можна ставитися скептично через їхню непрозорість та відсутність доступу до роздрібних інвесторів.