Скасування (розворот) ризику — це стратегія хеджування, яка захищає довгу або коротку позицію за допомогою опціонів пут і кол від несприятливих рухів ціни базової позиції, але обмежує прибуток. Якщо у інвестора довга позиція щодо акцій, він може створити розворот короткого ризику, щоб застрахувати свою позицію, купивши опціон пут і продавши опціон кол.
У торгівлі іноземною валютою (FX) розворот ризику являє собою різницю у волатильності між аналогічними опціонами кол і пут, яка передає ринкову інформацію, що використовується для прийняття торгових рішень. Розвороти ризику також називають захисними нашийниками.
Механіка скасування ризику:
- Якщо під час використання інвестором стратегії скасування ризику ціна базового активу зростає, опціон кол стає більш цінним, компенсуючи збитки за короткою позицією.
- Коли ж ціна впаде, трейдер отримає прибуток від своєї короткої позиції щодо базового інструменту, але тільки до ціни реалізації пут-опціону.
Розворот ризику та опціони на обмін іноземної валюти
Розворот ризику в торгівлі на ринку Форекс відноситься до різниці між волатильністю колів поза грошима (OTM) і путів OTM. Чим вищий попит на опціонний договір, тим вище його волатильність і вартість. Позитивний розворот ризику означає, що волатильність колів більша, ніж волатильність аналогічних путів, тобто більше учасників ринку роблять ставку на зростання валюти, ніж на падіння. Коли розворот ризику негативний, все відбувається навпаки. Таким чином, розвороти ризику можна використовувати для оцінки позиції на валютному ринку та прийняття торгових рішень.
Приклад скасування ризику
Припустимо, інвестор відкрив довгу позицію по General Electric Company (GE) на рівні 11 $ і хоче хеджувати свою позицію. Він міг ініціювати короткий розворот ризику. Припустимо, що акції зараз торгуються близько 11 $. Він може купити опціон пут на 10 $ і продати опціон кол на 12,5 $.
Оскільки кол-опціон є OTM, отримана премія буде меншою, ніж премія, сплачена за опціон пут. Таким чином, угода призведе до дебету. У цьому сценарії інвестор захищений від будь-яких цінових рухів нижче 10 $, тому що нижче за цю суму опціон пут компенсує подальші втрати базового активу. Якщо ціна акцій зросте, інвестор отримає прибуток лише до 12,5 $, після чого письмова вимога компенсує будь-яке подальше зростання ціни акцій General Electric.