MPT (сучасна теорія портфелів)

MPT (сучасна теорія портфелів) — це практичний метод вибору інвестицій з метою максимізації їхньої загальної прибутковості при прийнятному рівні ризику.

Ключовим компонентом теорії МРТ є диверсифікація. Більшість інвестицій пов'язані з:

• високим ризиком та високою прибутковістю.
• низьким ризиком та низькою прибутковістю.

Інвестори можуть досягти найкращих результатів, обравши оптимальне поєднання з двох, виходячи з оцінки їхньої індивідуальної терпимості до ризику.

Сучасна теорія портфеля стверджує, що характеристики ризику та прибутковості будь-якої конкретної інвестиції не слід розглядати окремо, а треба оцінювати за тим, як вона впливає на загальний ризик та прибутковість портфеля. Тобто інвестор може створити портфель з декількох активів, який призведе до більшої прибутковості з малим рівнем ризику.

На основі статистичних показників (дисперсії та кореляції), ефективність окремої інвестиції менш важлива, ніж те, як вона впливає на весь портфель.

Прийнятний ризик

MPT передбачає, що інвестори не схильні до ризику, тобто обирають менш ризикований портфель (при заданому рівні дохідності).

Очікувана дохідність портфеля розраховується як виважена сума дохідності окремих активів. Наприклад, якщо портфель містить чотири однаково зважені активи з очікуваною прибутковістю 4%, 6%, 10% і 14%, очікувана прибутковість портфеля буде:

(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8,5%

Щоб розрахувати ризик портфеля з чотирьох активів, інвестору потрібні дисперсія кожного з чотирьох активів та шість значень кореляції.

Переваги MPT

MPT є корисним інструментом для інвесторів, які намагаються створити диверсифіковані портфелі. Фактично зростання ETF (біржових фондів) зробило сучасну теорію портфелів ще більш актуальною, надавши інвесторам легкий доступ до широкого спектра класів активів.

Наприклад, інвестори в акції можуть знизити ризик, вклавши частину своїх портфелів до ETF державних облігацій. Дисперсія портфеля буде значно нижчою, оскільки державні облігації мають негативну кореляцію з акціями.

Сучасна теорія портфелів дозволяє інвесторам створювати більш ефективні портфелі.

Припустимо, що портфель A має очікувану прибутковість 8,5% та стандартне відхилення 8%. Портфель B має таку ж очікувану прибутковість та стандартне відхилення 9,5%. Портфель A є ефективнішим, оскільки має менший ризик.

Ще одна перевага MPT полягає в тому, що вона може зменшити волатильність за рахунок негативної кореляції.

Зрештою, мета сучасної теорії портфелів — створити максимально ефективний портфель.