Ведмежий спред — це опціонна стратегія, яку використовує інвестор, який хоче отримати максимальний прибуток за мінімальних втрат. Ціль полягає в тому, щоб отримати прибуток у той момент, коли вартість базового цінного паперу знижується.
Ведмежий спред можна протиставити бичачому спреду, який використовується інвесторами, що очікують на помірне збільшення базового активу.
Є два основних типи ведмежих спредів, які може ініціювати трейдер:
- Ведмежий спред пут.
- Ведмежий спред кол.
Обидва випадки можна класифікувати як вертикальні спреди.
Ведмежий пут спред (bear put spread) включає покупку одного пут-опціону, щоб отримати прибуток від очікуваного зниження ціни базового активу, і продаж іншого пут-опціону з таким же терміном закінчення, але за більш низькою страйк-ціною. Ця стратегія призводить до чистого дебету рахунку трейдера.
З іншого боку, ведмежий кол спред (bear call spread) складається з продажу кол-опціону для отримання доходу та купівлі кол-опціону з тим же терміном закінчення, але за вищою ціною виконання (щоб обмежити ризик зростання). Ця стратегія призводить до отримання чистого кредиту на рахунок трейдера.
Ведмежі спреди також можуть включати покупку одного пут-опціону, щоб продати два або більше пути за нижчою ціною виконання, ніж перший. Ця стратегія окупається в разі падіння базового ринку. Якщо ж ринок підніматиметься, стратегія ведмежого спреду програє.
Плюси та мінуси ведмежих спредів
Ведмежі спреди чудово працюють на ринках, де базовий актив помірно падає та не робить великих стрибків цін. Вони обмежують не лише потенційні збитки, а й можливий прибуток.
Плюси ведмежого спреду:
- Обмежує збитки.
- Знижує витрати.
- Працює на помірно зростаючих ринках.
Мінуси бичачого спреду:
- Обмежує прибуток.
- Ризик реалізації опціону покупця з коротким колом (бичачий кол-спред).
Висновок такий. Основним стимулом для інвестора до реалізації ведмежого спреду є те, що він непомітним чином очікує на зниження ціни базового активу і хоче отримати від цього прибуток або захистити існуючу позицію.