Кікер — це право, варант, що виконується (довіреність, повноваження) або інша функція, яка додається до боргового інструменту, щоб зробити його більш привабливим для потенційних інвесторів. Його також називають «підсолоджувачем» або «зморшкою».
Кікери — це функції, які додаються, щоб завершити угоду. Вони призначені виключно для вигоди кредиторів і використовуються для збільшення ROI (очікуваної рентабельності інвестицій).
Наприклад, кредитор може побоюватися давати позику компанії-початківцю, якій можуть знадобитися гроші для фінансування операцій на ранній стадії. Без фінансової репутації, що показує стабільне зростання продажів і прибутку, стартап може зіткнутися з труднощами отримання фінансування.
Кікери акцій
Фактично, кікер є додатковим стимулом для заохочення інвесторів до купівлі боргових цінних паперів, таких як облігація чи привілейована акція. Коли в облігації є вбудований опціон, який може бути реалізований власником облігації для покупки капіталу фірми-емітента за зниженою ціною, такий опціон вважається вигідним. Інвестор буде стимульований до покупки облігації з кікером, оскільки це дозволяє йому брати участь в будь-якому збільшенні вартості акцій.
Існує два поширених типи кікерів акцій:
- Конвертована функція деяких облігацій дозволяє обмінювати облігації на акції.
- Варанти на купівлю акцій, що продаються разом з новим випуском облігацій.
Компанія, яка додає до випуску облігацій кікер (припустимо, пропозицію прав), робить це лише для того, щоб передати весь випуск до рук інвесторів. Кікер може фактично використовуватись або не використовуватись у будь-який час протягом терміну дії облігації.
Наприклад, власник облігації, який має право купувати акції компанії за ціною 20 $, використовуватиме це право лише в тому випадку, якщо ціна акцій перевищує 20 $. Інакше покупка акцій позбавлена фінансової вигоди.
Кікери у сфері нерухомості
У позичці на нерухомість кредитору може бути запропонована (крім відсотків) частка у загальному доході або валових надходженнях від оренди, які будуть отримані від інвестиційної власності, що фінансується (якщо дохід перевищує певну суму).
Якщо позичальник не може внести великий початковий внесок за нерухомість або є якісь обставини, що роблять транзакцію кредитним ризиком, кредитор може вимагати будь-якого типу пайової участі або відсоткового володіння нерухомістю. Наприклад, він може погодитись на позику для інвестицій у нерухомість за умови, що отримає відсоток від виручки.
Особливості
Термін «кікер» не потрібно плутати з терміном «відкат», який є незаконною виплатою як компенсація за преференційний (пільговий) режим. При угодах з нерухомістю фізичні та юридичні особи, які порушують заборону відкатів, можуть нести цивільну та кримінальну відповідальність. З юридичної точки зору, всі витрати на врегулювання повинні відображатися як частина фінансових витрат.