Гранулярний (деталізований) портфель — це інвестиційний портфель, який добре диверсифікований за широким спектром активів (зазвичай з великою кількістю холдингів).
Оскільки цей тип портфеля містить багато позицій в різних класах активів або секторах, він має нижчий загальний профіль ризику. І навпаки, портфелі з низьким ступенем диверсифікації мають менше позицій (або містять дуже корельовані активи) і, отже, вищий профіль ризику.
Гранулярний портфель може складатися з кредитів, валюти, капіталу, облігацій чи змішаного класу активів. Високодеталізовані портфелі, іноді звані нескінченно гранулярними, диверсифікують більшу частину несистематичного ризику (індивідуальний ризик безпеки) з портфеля, тому він піддається лише системному ризику, який інвестори не можуть мінімізувати шляхом диверсифікації.
Переваги гранулярного портфеля
До переваг деталізованих портфелів відносяться:
- Зниження ризику.
- Налаштування портфеля.
- Вибір активу.
Інвестування в багато секторів і класів активів допомагає знизити загальний ризик портфеля. Наприклад, якщо акції компаній охорони здоров'я є неефективними, деталізований портфель з прив'язкою до інших секторів (технологій, споживчих товарів, фінансів) допомагає компенсувати позицію.
Оскільки гранулярні портфелі включають безліч холдингів, їх можна легко скоригувати (налаштувати). Наприклад, інвестор може розподілити свої активи між акціями, коштами та облігаціями. Якщо він молодий, можна інвестувати в акції 90 % портфеля, в готівку та облігації — по 5 %. По мірі наближення до виходу на пенсію інвестор може легко коригувати портфель, щоб мати сприятливіший розподіл активів.
Недоліки гранулярного портфеля
Недоліки гранулярних портфелів особливо виявляються під час спаду та нестабільності ринку. Це:
- Вплив.
- Непередбачуваний прибуток.
В стабільному економічному середовищі, щоб знизити ризик, гранулярний портфель використовує переваги некорельованих (не пов'язаних) класів активів та секторів, що врівноважують один одного. Ці кореляції можуть порушитись під час фінансової кризи.
Наприклад, під час глобальної фінансової кризи 2008-2009 років динаміка цін на акції та товари стала сильно корельованою, тоді як облігації та акції перестали корелювати. Тому, щоб не наражати свої активи на надмірний ризик, інвесторам необхідно постійно стежити за змінною кореляцією (взаємозв'язком) між класами активів.
Диверсифікована структура гранулярного портфеля означає, що великий прибуток від однієї інвестиції має мінімальний вплив на загальну. Наприклад, акція в портфелі інвестора може зрости на 75%, але це дає загальний прибуток лише 5%.
Тобто, деталізований портфель забезпечує інвесторам гнучкість для диверсифікації на власний розсуд між кількома класами активів.