Довгий пут — це опціонна стратегія, яка застосовується для зниження вартості базового активу. Термін «довгий» тут не має нічого спільного з проміжком часу до закінчення терміну, а стосується до дій трейдера, який купив опціон з метою його продажу за вищою ціною в пізніший момент часу.
Інвестор може купити пут зі спекулятивних причин, зробивши ставку на те, що базовий актив впаде, що збільшить вартість опціону. Довгий пут можна використовувати для хеджування довгої позиції по базовому активу. Якщо базовий актив падає, вартість пут-опціону збільшується, допомагаючи компенсувати збитки за базовим активом.
Довгий пут має страйк (ціну, за якою покупець пут має право продати базовий актив). Припустимо, що базовим активом є акція, а вартість виконання опціону становить 50 $. Це означає, що пут-опціон дає трейдеру право продати акцію по 50$, навіть якщо ціна впаде, наприклад, до 20 $. З іншого боку, якщо вартість акції починає перевищувати 50 $, опціон марний, тому що немає сенсу продавати по 50$, коли акція торгується по 60 $ і може бути продана без застосування опціону.
Якщо трейдер бажає використати своє право на продаж базового активу за ціною виконання, він реалізує опціон.
Стратегія довгого пут-опціону та продаж акцій
Довгий пут є вигідною стратегією для ведмежих інвесторів. Він аналогічний короткій позиції щодо акцій (бо потенціал прибутку обмежений). Вартість пут-опціону збільшуватиметься лише доти, доки базова акція не досягне нуля.
Плюси та мінуси довгого пут-опціону:
- Перевага в тому, що ризик обмежений премією, сплаченою за опціон.
- Недолік — падіння ціни базового активу до закінчення терміну дії опціону (інакше сплачена за опціон сума буде втраченою).
Довгий пут дає інвестору право продати базовий актив за ціною страйку. Також він може використовуватися для захисту від несприятливих змін у довгій позиції щодо акцій. Ця стратегія хеджування називається захисний пут.