Довга позиція (long position) — це позиція, що відкривається трейдером з метою отримання прибутку від зростання ринку. Коротка позиція (short position) — позиція, що відкривається інвестором з метою отримання прибутку від падіння ринку.
Довго-короткі акції працюють за рахунок використання можливостей отримання прибутку як при потенційному зростанні, так і за очікуваного руху ціни.
Стратегії довгих і коротких позицій відрізняються за:
- Географічним положенням (країни з розвиненою економікою, ринки, що розвиваються і т.д.).
- Сектором (енергетика, технології тощо).
- Філософією інвестування (вартість чи зростання).
Довго-короткі позиції та нейтральні фонди
Фонд акцій з довгими та короткими позиціями відрізняється від нейтрального ринку тим, що останній використовує різницю в курсах акцій, відкриваючи довгі та короткі позиції щодо тісно пов'язаних акцій, які мають схожі характеристики.
Щоб підтримувати еквівалентність між довгими та короткими позиціями, нейтральні фонди повинні перебалансуватися по мірі того, як встановлюються та посилюються ринкові тенденції.
Коли ринок неминуче повертається, нейтральні фонди, аби більше влитися в портфель, скорочують позицію, яка має приносити прибуток.
Хедж-фонд з нейтральною стратегією фондового ринку зазвичай націлений на інституційних інвесторів, що вибирають хедж-фонд, який може перевершити облігації.
Довго-коротка позиція. Парна угода
Популярним варіантом довго-короткої моделі є «парна торгівля», яка включає компенсацію довгої позиції щодо акції з короткою позицією по іншій акції в тому ж секторі.
Наприклад, інвестор у сфері технологій може зайняти довгу позицію в Microsoft і компенсувати її короткою позицією Intel. Якщо він купує 1000 акцій Microsoft по 33 $, а Intel торгується по 22 $, коротка частина цієї парної угоди буде включати покупку 1500 акцій Intel (доларові суми довгої та короткої позицій будуть рівними).
Щоб обійти той факт, що акції всередині одного сектора мають тенденцію рухатися вгору або вниз в унісон, довго-короткі стратегії часто використовують різні сектори для «довгих» та «коротких» етапів. Наприклад, якщо відсоткові ставки зростають, хедж-фонд може відкривати короткі позиції за чутливими до відсоткових ставок секторами та довгі за захисними секторами.
Нормативне регулювання коротких позицій
Короткі позиції дедалі частіше піддаються критиці, особливо під час пандемії. Сьогодні у всьому світі регулятори вживають заходів щодо обмеження прибутку інвесторів в ситуації падіння ринку.
В Італії, Франції та Іспанії (найбільш постраждалих від коронавірусу) для найбільш вразливих компаній запроваджено суворі обмеження на відкриття коротких позицій. Великобританія цього разу вирішила не вдаватися до заборон, тому трейдери вільно використовують на біржі короткі позиції, але більше не на користь британської економіки, а власних.
Інвестори, які відкривають довгі позиції, називаються гравцями на підвищення, а ті, хто відкриває короткі позиції, є гравцями на зниження.