Дельта — це коефіцієнт, який показує співвідношення вартості опціону до ціни фінансового інструменту.
Наприклад, якщо дельта опціону на акції дорівнює 0,65 $, то базова акція зросте в ціні на 1 $, а опціон на неї — на 0,65 $.
Технічно значення дельти — це перша похідна від вартості опціону щодо ціни базового цінного паперу. Дельта часто використовується у стратегіях хеджування, тому іноді називається коефіцієнтом хеджування.
Дельта — важлива змінна, пов'язана з моделлю ціноутворення, що використовується продавцями опціонів. Вона однаково допомагає покупцям і продавцям опціонів. Завдяки дельті інвестори та трейдери можуть визначити, як змінюються ціни опціонів під час зміни вартості базового цінного паперу.
Позитивна та негативна дельта
Значення дельти може бути позитивним або негативним (залежно від типу опції):
- Дельта для кол-опціону завжди знаходиться в діапазоні від 0 до 1, тому що зі зростанням вартості базового активу опціони кол теж зростають в ціні.
- Дельта пут-опціону — від -1 до 0. Тут зі збільшенням базової вартості цінного паперу ціна пут-опціонів зменшується.
Як розрахувати коефіцієнт дельта?
Розрахунок дельти виконується в реальному часі за допомогою комп'ютерних алгоритмів, які постійно публікують значення дельти клієнтам брокера. Дельта-вартість опціону часто використовується трейдерами та інвесторами для інформування про вибір покупки або продажу опціонів.
Поведінка дельти опціонів кол і пут дуже передбачувана і корисна для портфельних менеджерів, трейдерів, менеджерів хедж-фондів та індивідуальних інвесторів.
Розраховується дельта за такою формулою:
Дельта = dP/dS,
де
dP — загальна вартість інвестиційного портфеля;
dS — загальна ціна активів.
Дельта-спред
Дельта-спред — це стратегія торгівлі опціонами, в якій трейдер спочатку встановлює нейтральну дельту-позицію, водночас купуючи та продаючи опціони. За допомогою дельта-спреду трейдер отримує невеликий прибуток (якщо ціна базового цінного паперу змінюється трохи). Але можливий і великий прибуток, коли вартість цінного паперу стрімко збільшується або падає.
Найпоширеніший інструмент реалізації стратегії дельта-спреду — торгівля опціонами (календарний спред). Такий спред передбачає побудову дельта-нейтральної позиції з використанням опціонів різного терміну закінчення.
Простіше кажучи, коефіцієнт дельта показує, наскільки реально змінюється опціон, коли ціна акції зростає на 1%.