Безризиковий (стійкий) актив — це актив, майбутню прибутковість якого можна визначити сьогодні.
Вважається, що безризикові інвестиції з достатньою мірою впевненості принесуть прибуток на прогнозованому рівні. Оскільки розмір прибутку відомий, очікувана та фактична дохідність будуть приблизно однаковими.
Хоча дохідність безризикового активу відома, це не гарантує прибуток щодо купівельної спроможності. Залежно від тривалості терміну до погашення інфляція може призвести до втрати купівельної спроможності активу, навіть якщо його ціна зросла, як прогнозувалося.
Безризикова прибутковість
Безризикова прибутковість — це теоретична прибутковість, що відноситься до інвестицій, які забезпечують гарантований дохід за нульового ризику. Безризикова ставка є відсотком на гроші інвестора, який можна було б очікувати від безризикового активу при інвестуванні протягом певного періоду.
Тобто безризикова прибутковість є ставкою, за якою оцінюються інші прибутковості:
- Інвестори, які купують цінні папери з вищою мірою ризику, ніж у безризикових активів, вимагатимуть вищого рівня прибутку, оскільки вони ризикують більше.
- Різниця між отриманим та безризиковим доходом є надбавкою за ризик за цінним папером.
Іншими словами, прибуток від безризикового активу додається до премії за ризик, щоб виміряти загальний очікуваний прибуток від інвестицій.
Ризик реінвестування
Безризикові активи можуть мати «ахіллесову п'яту», яка називається ризиком реінвестування. Щоб довгострокові інвестиції залишалися безризиковими, будь-яке необхідне реінвестування також має бути безризиковим. І часто точна норма прибутку може бути передбачувана від початку протягом усього терміну інвестицій.
Наприклад, людина інвестує у шестимісячні казначейські векселі двічі на рік, замінюючи одну партію по мірі погашення іншою. Ризик досягнення кожної зазначеної процентної ставки за шість місяців, що покривають зростання конкретного казначейського векселя, по суті дорівнює нулю. Проте, відсоткові ставки можуть змінюватися між кожним випадком реінвестування. Таким чином, ставка доходу на другий казначейський вексель, який був куплений у рамках шестимісячного процесу реінвестування, може не дорівнювати ставці на перший куплений казначейський вексель. У зв'язку з цим існує певний ризик у довгостроковій перспективі. Дохід за кожним окремим казначейським векселем гарантований, але дохідність за десятиліття (або залежно від того, як довго інвестор дотримується цієї стратегії) не є гарантованою.